CPI

CPI (Consumer Price Index, index spotřebitelských cen) je ukazatel, který zachycuje, o kolik se v průměru změnily ceny výrobků a služeb, které domácnosti běžně nakupují. Publikuje ho Český statistický úřad (ČSÚ) každý měsíc a slouží jako hlavní měřítko inflace v České republice. ^[1]

Spotřebitelský koš

Základ výpočtu CPI tvoří spotřebitelský koš — reprezentativní výběr zboží a služeb rozdělený do 12 hlavních oddílů: potraviny a nealkoholické nápoje, alkoholické nápoje a tabák, odívání a obuv, bydlení a energie, bytové vybavení, zdraví, doprava, pošty a telekomunikace, rekreace a kultura, vzdělávání, stravování a ubytování a ostatní zboží a služby. Každý oddíl má v koši přiřazenou váhu odpovídající skutečnému podílu na výdajích domácností. Váhy ČSÚ pravidelně aktualizuje podle dat o spotřebě. ^[3]

Jádrová vs. celková inflace

Publikovaný CPI (tzv. headline inflace) zachycuje změny cen všech složek koše bez výjimky, tedy včetně cen energií a potravin, které jsou ze své povahy volatilní a citlivé na vnější šoky (počasí, ceny ropy, geopolitické události). Vedle toho ČSÚ a ČNB sledují jádrovou inflaci, která ceny energií a potravin vylučuje. Jádrová inflace lépe odráží přetrvávající cenové tlaky v ekonomice a slouží jako důležitý vstup pro měnovou politiku ČNB.

Inflační cíl ČNB

Česká národní banka cíluje inflaci měřenou CPI na úrovni 2 % s tolerančním pásmem ±1 procentní bod. Pokud CPI trvale překračuje horní mez pásma (3 %), ČNB zpravidla přistupuje ke zvýšení repo sazby, čímž zdražuje úvěry a tlumí poptávku. Pokud inflace klesá pod dolní mez (1 %), může ČNB sazbu snížit. Cílování inflace je základní rámec měnové politiky ČNB od roku 1998. ^[2]

CPI v praxi

CPI ovlivňuje celou řadu každodenních finančních rozhodnutí. Reálný výnos spořicích produktů a investic se počítá jako nominální výnos snížený o míru inflace — pokud spořicí účet přináší 3 % a inflace je 5 %, reálná kupní síla úspor klesá o 2 procentní body ročně. CPI se rovněž používá pro valorizaci důchodů, minimální mzdy a pro indexaci nájemních smluv nebo jiných smluvních plnění navázaných na inflaci.

Příbuzné ukazatele

Vedle CPI existují další cenové indexy. Index cen výrobců (PPI, Producer Price Index) měří změny cen na úrovni výrobce, tedy před přenesením do maloobchodních cen. Harmonizovaný index spotřebitelských cen (HICP) sleduje Eurostat a slouží k mezinárodnímu srovnání inflace v zemích EU. Pro rozhodování o měnové politice jsou všechny tři ukazatele relevantní, avšak CPI zůstává primárním referenčním bodem pro ČNB i pro českou veřejnost.