Volatilita

Volatilita měří rozptyl výnosů kolem průměru. Akcie s volatilitou 20 % p.a. typicky vykazuje roční výnos v rozsahu průměr ±20 % ve dvou třetinách případů (jedno standardní odchylka). Státní dluhopisy mají volatilitu pod 5 %, kryptoměny přes 80 %. Volatilita není totožná se ztrátou — kolísá oběma směry. ^[1]

Jak se volatilita měří

Standardní způsob: roční standardní odchylka denních nebo měsíčních výnosů. Výpočet: vezměte historické výnosy za sledované období, spočítejte průměr, odchylku každého výnosu od průměru, umocněte, zprůměrujte (variance) a odmocněte (standardní odchylka). Výsledek annualizujte vynásobením odmocninou počtu period za rok.

Historická versus implikovaná volatilita

Historická volatilita se počítá ze skutečných minulých cen. Implikovaná volatilita se odvozuje z cen opcí — odráží tržní očekávání budoucí volatility. Index VIX (volatility index S&P 500) měří implikovanou volatilitu a je označován jako „index strachu" — roste, když trhy očekávají turbulence. ^[2]

Volatilita a investor

Volatilita je klíčový vstup pro výběr investiční strategie odpovídající rizikovému profilu. Investor s krátkým horizontem (1–3 roky) by se měl vyhýbat vysoce volatilním aktivům — výprodej v nevhodný okamžik může překonat veškeré výnosy. Investor s horizontem 15+ let může volatilitu přečkat a případně využít propady k nákupu. Průměrný roční výnos akciových trhů (7–10 %) zahrnuje roky s –40 % i +50 %.