Standardní odchylka

Standardní odchylka je výpočtový základ volatility. Vypočítá se jako odmocnina z variance (průměru druhých mocnin odchylek od průměru). Interpretace: pokud má fond průměrný roční výnos 8 % a standardní odchylku 15 %, pak v přibližně 68 % případů bude roční výnos v rozsahu 8 % ± 15 % (tj. –7 % až +23 %).

Standardní odchylka versus volatilita

V praxi jsou výrazy „volatilita" a „standardní odchylka výnosů" synonymy. Volatilita je pojmenování konceptu, standardní odchylka je konkrétní statistická metrika, která volatilitu kvantifikuje. Finanční software, KID dokumenty fondů a výroční zprávy zpravidla uvádějí volatilitu jako annualizovanou standardní odchylku denních výnosů.

Omezení standardní odchylky jako míry rizika

Standardní odchylka měří rozptyl symetricky — bere v potaz jak nadprůměrné zisky (dobrá odchylka), tak nadprůměrné ztráty (špatná odchylka). Investor se obvykle stará více o ztráty než o zisky. Proto vznikly doplňkové míry jako semivariance nebo Sortino ratio, které sledují pouze záporné odchylky. Pro základní orientaci je standardní odchylka dostatečná.