Riziko

Každá investice nese riziko. Bezrizikové aktivum prakticky neexistuje — státní dluhopisy mají kreditní riziko, hotovost inflační riziko. Úkolem investora není riziku se vyhýbat, ale pochopit ho, změřit a rozhodnout se, kolik je ochoten nést za daný výnos. ^[1]

Hlavní typy rizik

Tržní riziko — ceny aktiv kolísají v závislosti na ekonomickém vývoji, sentimentu a makroekonomii.

Kreditní riziko — emitent dluhopisu nebo protistrana nesplatí svůj závazek.

Likviditní riziko — aktivum nelze rychle prodat za přijatelnou cenu.

Inflační riziko — nízký výnos nepokryje inflaci a kupní síla klesá.

Měnové riziko — pohyby směnných kurzů ovlivňují výnos zahraničních investic. ^[2]

Měření rizika

Nejčastěji používanou mírou je standardní odchylka výnosů (volatilita) — čím vyšší, tím více výnosy kolísají. Další ukazatele: beta koeficient (citlivost na tržní pohyb), Value at Risk (VaR, maximální ztráta při dané pravděpodobnosti) a Sharpe ratio (výnos přepočítaný na jednotku rizika).

Riziko a investiční horizont

Dlouhý investiční horizont riziko zmírňuje: historicky akciové trhy vykazovaly kladné výnosy v každém 20letém okně (ačkoli minulé výnosy nezaručují budoucí). Pro krátkodobé cíle (1–3 roky) je tržní riziko reálnou hrozbou — pokles o 30 % při krátkém horizontu nemusí být čas vyčkat.