Nominální výnos

Nominální výnos je číslo, které vidíte na výpisu: spořicí účet nabízí 4 % p. a., dluhopis slibuje 5 % ročně, akciový fond vykázal za rok 12 %. Tato čísla jsou nominální — nezahrnují erozi kupní síly způsobenou inflací. ^[2]

Nominální versus reálný výnos

Vztah vyjadřuje Fischerova rovnice (zjednodušená forma):

reálný výnos ≈ nominální výnos − míra inflace

Přesná verze: reálný výnos = (1 + nominální výnos) / (1 + inflace) − 1.

Příklad: spořicí účet nabízí 4 % nominálně, inflace je 3 %. Reálný výnos je přibližně 1 %. Pokud inflace vzroste na 5 %, reálný výnos je záporný: −0,95 %. Úspory sice nominálně rostou, ale jejich kupní síla klesá. ^[1]

Příklad

Investor vloží 100 000 Kč na spořicí účet s nominálním výnosem 5 % p. a. Po roce má 105 000 Kč. Inflace za rok byla 4 %. Koš zboží, který stál na začátku 100 000 Kč, stojí nyní 104 000 Kč. Investor si za úspory koupí přibližně o 1 000 Kč více zboží — to je jeho reálný zisk, přibližně 1 %.

Kdy nominální výnos nestačí

Nominální výnos je relevantní tehdy, kdy platíte v nominálních korunách (splátka hypotéky, nájemné). Pro dlouhodobé plánování (penze, vzdělání dítěte) je ale rozhodující reálný výnos — protože ceny za 20 let budou jiné než dnes.