Burzovní index

Burzovní index zachycuje pohyb cen skupiny cenných papírů v čase a umožňuje jedním číslem popsat, jak si daný trh nebo segment vedl. Investor, který chce vědět, zda americký akciový trh roste nebo klesá, se obrátí na S&P 500; pro český trh slouží index PX.

Jak se index sestavuje a počítá

Provozovatel indexu (burza, finanční instituce nebo specializovaná společnost) stanoví metodologii: výběr titulů, způsob vážení a frekvenci rebalancování. Nejčastěji se používá vážení tržní kapitalizací — čím větší firma, tím větší vliv na pohyb indexu. ^[2] Alternativou je vážení cenou akcie (Dow Jones Industrial Average) nebo stejnými vahami (equal-weight varianty).

Složení indexu se pravidelně reviduje — tituly, které přestaly splňovat kritéria (velikost, likvidita, obor), jsou nahrazeny jinými. Při revizi se váhy ostatních titulů upraví.

Vybrané světové indexy

• PX — index Burzy cenných papírů Praha, přibližně 13 titulů vážených free-float tržní kapitalizací. ^[1] Dominují banky, energetika a telekomunikace.
• S&P 500 — 500 největších amerických společností kótovaných na NYSE nebo NASDAQ, vážených tržní kapitalizací. ^[2] Pokrývá přibližně 80 % tržní kapitalizace amerického akciového trhu.
• MSCI World — přibližně 1 500 společností z 23 rozvinutých trhů, rovněž vážených tržní kapitalizací. ^[3] Slouží jako měřítko globálního akciového trhu rozvinutých zemí.
• DAX — 40 největších německých společností kótovaných na Frankfurtské burze.
• FTSE 100 — 100 největších společností na Londýnské burze.

Cenový index vs. total return index

Důležité rozlišení, které se při porovnávání výkonnosti snadno přehlédne: cenový index (price return) sleduje pouze pohyb cen akcií a dividendy do výpočtu nezahrnuje. Total return index předpokládá reinvestici vyplacených dividend zpět do koše, a proto v dlouhém horizontu roste výrazně rychleji. Při hodnocení výkonnosti fondů nebo ETF je proto nutné vždy ověřit, s jakým benchmarkem se srovnání provádí.

Indexy a ETF

Burzovně obchodované fondy (ETF) zpravidla replikují složení indexu — nakupují tytéž cenné papíry ve stejných vahách (fyzická replikace) nebo synteticky napodobují výkonnost indexu pomocí derivátů. Investor tak může za nízké náklady získat expozici na celý trh zastoupený v indexu bez nutnosti nakupovat každý titul zvlášť. Výkonnost ETF se od indexu mírně liší o náklady fondu (TER) a případné odchylky v replikaci (tracking error).